Santa Claus, Ocak
etkisi derken son günlerdeki yükselişe de St Valentine rallisi diyelim bari… Londra’da
£2’lik güllerin £20 alındığı, 2 hafta öncesinden restoranlara yer ayırtmak için
aradığınızda gülerek yüzünüze telefon kapatıldığı güzel bir zamanıdır her yılın
St Valentine’s day, namı diğer Sevgililer Günü. Kendisini bilseniz de rallisini
tahminim ilk defa duyuyorsunuzdur.
Santa Claus
rallisi Noel’de biterse St Valentine rallisi 14 Şubatta mı biter? Cevaplaması
zor bir soru ama EuroSon Yunanistan’da elinden geleni yapıyor işleri bozmak
için. “Yunanistan’ı kurtarma operasyonu, Yunanlıları kurtarma operasyonu da olmalı”
diyordu biraz önce Bloomberg International da Yunanlı bir milletvekili. Bu son bölümden
ne çıkacağı konusunda hiçbir fikrim yok ama şu kesin. Fatmagülün Suçu Ne dizisi
bittiğinde bile biz hala Yunanistan konuşuyor olacağız. O yüzden biraz daha
fikir yürütebileceğim Atlantik’in öteki yanına gidelim.
Bu çıkışı körükleyen
şeylerin başında şüphesiz Ben Bernanke’nin Fed’in yeni, şeffaf fakat kafa karıştırıcı
politikalarını açıklamasıydı. Söyledikleri o kadar anlamsızdı ki “acaba onun
bilip bizim bilmediğimiz bir şey mi var?” dedirtti bana. Son haftalarda ardı ardına
gelen olumlu ekonomik veriler de Sayın Bernanke’yi tam anlamıyla ofsaytta bıraktı.
Geçen Cuma açıklanan
tarım dışı istihdam rakamları -- eğer aşağı doğru revize edilmezse -- Bernanke’nin
söylediğinin tersine bütün piyasada büyüme rakamlarını yukarı çektirecek. Bu
süreç başladı bile. Doğaldır. Hani şöyle üstün körü bir hesap yapsanız, bu istihdam büyümesi
ve -- 2008 hariç -- son yılların en düşük verimlilik oranlarını alsanız dahi 2012
büyüme rakamı en azından %2,7 seviyesinde gerçekleşecek gibi görünüyor.
Bernanke bu seviyeden %2,2 ye revize etti son konuşmasında. Biraz daha gerçekçi
olursak sadece ABD’nin alışıla gelmiş verimlilik ve son istihdam büyümesi rakamları
bizi %4 seviyesine taşıyor. Kısaca eğer istihdam verileri aşağı doğru revize
edilmezse bu rakamlar ABD’den gelecek son olumlu sürpriz olmayacak. Bu durumda
Bernanke’nin altyapısını hazırladığı QE3 ne olur bilemem.
Bu ralli de short
yakalananlar iki nedenden dolayı üzülmesin: 1) St Valentine gününe az kaldı. 2)
İstatistikler sizden yana: 1979’dan beri her sene, S&P500 yıla başladığı
seviyelerin altına inmiş yıl içersinde. Hatta 1928’den bu yana sadece 8 yıl, yılbaşındaki
seviyelerin altına gelmemiş. Yani genelde iyimser başlanıyor her yıla. Eğer
teminat sorununuz yoksa bu istatistikler short’ları erken kapatmamanızı
öneriyor.
“Lies, damned lies, and statistics” Benjamin Disraeli
19th century British Prime Minister
Posts
